本周（2012年5月7日起）造紙印刷板塊走勢落后大盤。板塊本周上漲幅度為 1.83%，落后滬深300 指數(shù)（本周上漲3.42%）1.59 個百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，無論從基本面還是估值，造紙板塊目前均處于底部，板塊估值有望得到一定的修復(fù)，但目前基本面并不支持大級別的反彈，。我們預(yù)計，需求能否回升將決定著原材料及紙品價格的走勢，亦代表著板塊在上半年是否會出現(xiàn)基本面好轉(zhuǎn)的投資機(jī)會。我們認(rèn)為，量之提升對經(jīng)銷商補(bǔ)庫的促動將大于價格上漲對其的影響。

　　國際漿價小幅下滑，歐洲針葉漿下跌幅度為 0.88%，而闊葉漿價格下跌0.26%。針葉漿方面，節(jié)后，各地針葉漿市成交氣氛低迷，貿(mào)易商急于出貨，而終端用戶雖不斷詢價，但實單甚少，且還盤力度較大。

　　闊葉漿方面，價格亦呈下跌走勢，雖然同針葉漿相比跌幅較小，但受市場整體低迷影響，成交量亦較有限。

　　本周國際廢紙價格穩(wěn)定。本周，月初美廢外盤市場行情波動不大，市場成交量也較小，觀望氣氛較為濃厚。本周月初日廢市場成交量較小，整體行情波動也不大。日本由于假期原因，供應(yīng)商方面報盤也不多。

　　歐廢海運(yùn)費(fèi)一直持續(xù)上漲。從目前來看，漲幅基本是由歐洲打包場來消化。

　　紙品價格因成本推動有上漲趨勢。雙膠紙方面，情況與銅版紙類似，失去了漿價的強(qiáng)力支撐，需求又漸趨弱勢，價格在保持穩(wěn)定的同時缺乏繼續(xù)向上攀升的動力。白卡紙方面，節(jié)后部分廠家再次喊出漲價的消息。對于此次廠家喊漲，經(jīng)銷商暫無調(diào)價動作，預(yù)計本月中旬將緩慢跟隨，而下游多持觀望態(tài)度。銅版紙方面，銅版紙市場成交清淡，終端價格基本穩(wěn)定在四月末的水平。短期內(nèi)銅版紙價格缺乏繼續(xù)上漲的動力。箱板紙方面，本周各地箱板瓦楞紙市場較為穩(wěn)定，價格以穩(wěn)定為主。

　　我們給予造紙板塊“持有”的投資評級，建議“標(biāo)配”，給予輕工板塊“增持”的投資評級，建議下調(diào)至“標(biāo)配”。選股方面，我們重點(diǎn)推薦：永新股份、通產(chǎn)麗星、星輝車模、索菲亞。