行情回顧:本月造紙板塊上漲13.2%,同期滬深300上漲15%,個(gè)股來(lái)看,板塊內(nèi)漲幅較高的有山鷹紙業(yè)、景興紙業(yè)和齊峰股份,表現(xiàn)較差的均為ST股。我們認(rèn)為近期造紙股走勢(shì)與基本面關(guān)系密切,玖龍紙業(yè)帶動(dòng)箱板紙?zhí)醿r(jià)是本輪箱板紙公司表現(xiàn)較好的主因。根據(jù)我們的判斷,下一輪提價(jià)紙種或?qū)⒙鋵?shí)在銅版紙,建議關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
　　
　　漿紙產(chǎn)業(yè)鏈:10月PPPC公布的紙漿數(shù)據(jù)比較樂(lè)觀,歐洲針葉漿發(fā)運(yùn)量同比增長(zhǎng)12%,庫(kù)存天數(shù)經(jīng)季調(diào)后下降一天;北美市場(chǎng)針葉漿發(fā)運(yùn)量也同比增長(zhǎng)13%,雖然買家繼續(xù)抵制漲價(jià),但提價(jià)行為正逐步實(shí)現(xiàn);進(jìn)入十二月,正如我們預(yù)期,提價(jià)進(jìn)一步推進(jìn)。歐洲、北美針葉漿和闊葉漿提價(jià)幅度在20美元和30美元左右;中國(guó)市場(chǎng)由于需求疲弱,抵制漲價(jià)明顯,采購(gòu)行為不太活躍。紙張方面,銅版紙雖然大型廠商在喊漲,但基本沒(méi)能得到落實(shí),進(jìn)入12月,金海漿紙?zhí)醿r(jià)堅(jiān)決,多地貿(mào)易商選擇跟進(jìn)。但在利潤(rùn)不足情況下,企業(yè)普遍縮減宣傳、廣告開(kāi)支,導(dǎo)致銅版紙需求疲軟,往年年底大量印刷的臺(tái)歷、掛歷,據(jù)悉今年也少之又少,提價(jià)全面落實(shí)艱難;雙膠紙價(jià)格壓力依然較大,雖然進(jìn)入春節(jié)教材備貨期,但以中低檔雙膠紙為主,且價(jià)格壓至極低水平;白卡紙因新增產(chǎn)能的投放,價(jià)格下行壓力依然較大。
　　
　　廢紙產(chǎn)業(yè)鏈:11月美廢經(jīng)歷了過(guò)山車行情,桑迪颶風(fēng)過(guò)后,美國(guó)廢紙出口價(jià)格大幅上漲,進(jìn)入11中旬,美廢期貨發(fā)生逆轉(zhuǎn),OCC率先下跌,主要是因下游需求的低迷,以及因節(jié)假日較多,美國(guó)廢紙回收預(yù)期將出現(xiàn)增長(zhǎng),12月廢紙價(jià)格也基本以跌為主,但跌幅趨緩。紙張方面,白板紙價(jià)格穩(wěn)定,廠家出貨平平;箱板/瓦楞紙11月波動(dòng)不大,華南地區(qū)月初落實(shí)漲價(jià)后維持穩(wěn)定,出貨平穩(wěn),進(jìn)入12月也以穩(wěn)定為主。