國(guó)內(nèi)木漿價(jià)格走勢(shì)趨穩(wěn),生活用紙市場(chǎng)交投清淡
    本周木漿價(jià)格走勢(shì)趨穩(wěn),整體出貨情況略顯清淡。紙廠原紙出貨速度一般,成品紙出貨放緩,原紙采購(gòu)多按計(jì)劃進(jìn)行。受下游市場(chǎng)需求不振影響,北京、東北等地部分品牌原紙、成品紙價(jià)格下調(diào)100~200 元/噸,其他地區(qū)紙價(jià)保持平穩(wěn)。我們認(rèn)為,“五一”過后生活用紙行業(yè)淡季氛圍漸濃,短期內(nèi)市場(chǎng)將維持目前交投一般的狀態(tài)。給予生活用紙行業(yè)“買入”評(píng)級(jí),H 股推薦恒安國(guó)際、維達(dá)國(guó)際,A 股推薦中順潔柔。
    北京市以舊換新政策實(shí)施在即,家具市場(chǎng)景氣度有望提升
    近期,北京市商務(wù)委就家具“以舊換新”政策向市民公開征求意見,擬將實(shí)施時(shí)間延長(zhǎng)至6 個(gè)月,參加企業(yè)將從5 家擴(kuò)充到15 家,舊家具回收拆解企業(yè)也將擴(kuò)至8 家。我們認(rèn)為,前期集中釋放的住房需求有望在二季度轉(zhuǎn)化為對(duì)家具的需求,而北京市的家具“以舊換新“政策將擴(kuò)大試行范圍,有利于進(jìn)一步提升市場(chǎng)景氣度。定制家具的個(gè)性化定制符合年輕人消費(fèi)品位,表現(xiàn)強(qiáng)于整體家具行業(yè),給予目前行業(yè)唯一標(biāo)的索菲亞“買入”評(píng)級(jí)。
    溶解漿相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格跌勢(shì)再現(xiàn),行業(yè)復(fù)蘇仍待下游需求支撐本周,溶解漿下游產(chǎn)品粘膠短纖價(jià)格大幅下跌,跌幅在3%左右。紡織行業(yè)一季度數(shù)據(jù)不達(dá)預(yù)期,反映出下游需求不足的局面尚未明顯好轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為,短期內(nèi)難見行業(yè)整體性復(fù)蘇機(jī)會(huì),對(duì)相關(guān)上市公司暫不予推薦。
    塑料包裝原料價(jià)格小幅上漲,包裝業(yè)下游增速逐漸企穩(wěn)
    本周,紙包裝原料價(jià)格持穩(wěn),塑料包裝原料價(jià)格繼續(xù)小幅上漲。最新數(shù)據(jù)顯示,包裝行業(yè)下游增速出現(xiàn)企穩(wěn)跡象:家電產(chǎn)品產(chǎn)量增速回升,消費(fèi)電子行業(yè)景氣度高位運(yùn)行,食品飲料和日化用品的增長(zhǎng)繼續(xù)保持穩(wěn)健。綜合考慮公司經(jīng)營(yíng)管理的穩(wěn)定性,我們推薦永新股份和合興包裝。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑導(dǎo)致需求萎縮;原料過快上漲導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降。