機械行業(yè)屬于中游投資品，景氣度與宏觀經(jīng)濟環(huán)境密切相關。因此，結合相應的政策環(huán)境分析下游的資本支出趨勢是研究機械設備行業(yè)的切入點。2012年是中國經(jīng)濟發(fā)展的重要轉型年，而整個“十二五”期間下游投資趨勢的結構性變化在政策調(diào)控的引導下也會比較顯著。這種變化很可能并不是短期的現(xiàn)象，而是意味著機械行業(yè)的長期投資重點在隨著我國經(jīng)濟結構的調(diào)整而改變。

　　據(jù)中國工程機械設備網(wǎng)有關人士介紹，工程機械外需不振催化國內(nèi)結構調(diào)整。內(nèi)需方面，以房地產(chǎn)、“鐵公基”、重工業(yè)擴張投資為主的大資本投資項目在拉動設備需求方面功不可沒。外需方面，國際經(jīng)濟環(huán)境的欣欣向榮以及中國在世界工廠角色上的成功扮演，進一步成就了國內(nèi)機械行業(yè)外延式的增長模式。

　　但是，依靠過度超前的下游投資支出拉動和勞動力要素成本優(yōu)勢的粗放式增長是不可持續(xù)的，對于需要長期技術積累的裝備制造業(yè)更是如此。

　　從近兩年的基礎設施及固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)投資、鐵路投資、公路投資、港口投資、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資等的同比增速都出現(xiàn)下滑。經(jīng)濟危機發(fā)生后，海外需求迅速收縮，對我國機械設備出口造成了嚴重影響。截至2012年底，美國經(jīng)濟尚在底部徘徊，歐洲經(jīng)濟形勢仍不明朗，考慮到新興經(jīng)濟體與歐美經(jīng)濟都有著較緊密的聯(lián)系，因此對全球市場的需求復蘇并不能過于樂觀。據(jù)中國工程機械設備網(wǎng)分享的有關信息顯示，2011年下半年起，中國機械設備的實際出口增速出現(xiàn)趨勢性下滑。

　　綜合當前國內(nèi)外一系列因素考慮，我們對機械各子行業(yè)未來的大致判斷是：從下游需求的調(diào)整情況看，“十二五”甚至更長時期，機械設備各子行業(yè)的景氣度將受到政府調(diào)控的影響，發(fā)生結構性變化，投資重點需隨需求調(diào)整而改變。工程機械、鐵路設備的國內(nèi)需求高增長已一去不復返，未來將向平穩(wěn)增長過渡，整體估值中樞將下移，關注點在政策放松。當然，盡管工程機械、鐵路設備行業(yè)的激進增長已經(jīng)成為過去，開始過渡至平穩(wěn)、理性的成熟發(fā)展期，但長期價值投資者而言，目前的估值水平正處于相對較低水平，是較理想的長期價值投資介入機會。